新聞中心
1、 行業(yè)市場規(guī)模大，集中度仍有提升空間
1.1、 調(diào)味品行業(yè)空間大，預(yù)計(jì)2025年總規(guī)模將達(dá)5500 億元
我國的調(diào)味品種類繁多，廣泛運(yùn)用至飲食的各個(gè)領(lǐng)域。調(diào)味品指能增加菜肴的色、 香、味，并具有去腥、增香、增鮮等多種作用的輔助性食品。我國的調(diào)味品種類繁多， 按照商品性質(zhì)可分為釀造類、腌菜類、鮮菜類、干貨類、水產(chǎn)類等，按照成品形狀可分 為醬品類、醬油類、汁水類、味粉類、固體類，按照呈味感覺可分為咸味、甜味、苦味、 辣味、酸味、鮮味、香味等，按照成分可分為單一和復(fù)合調(diào)味品。
我國調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模大，行業(yè)增速有所提升。中國調(diào)味品行業(yè)營收從2014年 2595億元增至2020年3950億元，6年CAGR為7.25%。從產(chǎn)量來看，我國百強(qiáng)企業(yè)調(diào)味食品 總產(chǎn)量從2013年的700萬噸增至2020年的1627萬噸，7年CAGR為14.17%。
2025年我國調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到5500億元。我國調(diào)味品行業(yè)營收從2014年 2595億元增至2020年3950億元，6年CAGR為7.25%。我們假設(shè)2021-2025年調(diào)味品市場規(guī) 模CAGR在7%左右浮動(dòng)，分別取6%、7%、8%得到2025年調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模為5286、5540、 5804億元，取中間值得到約5500億元。
量價(jià)拆分看：
價(jià)：我國調(diào)味品行業(yè)2019年單價(jià)約為19.8元/kg，2014-2019年CAGR約為3.29%；
量：我國百強(qiáng)企業(yè)調(diào)味品2020年產(chǎn)量為1627.1萬噸，2013-2020年CAGR為12.81%， 其中海天味業(yè)、中炬高新、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)、加加食品2020年產(chǎn)能約為400、70、 56、26、30萬噸，遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能分別為450、400、115、70、35萬噸，海天不論是現(xiàn)有 產(chǎn)能還是規(guī)劃總產(chǎn)能均穩(wěn)居行業(yè)第一。
1.2、 市場集中度較低，仍有較大提升空間
我國調(diào)味品人均消費(fèi)額相較于日、韓仍較低，有較大提升空間。由于我國和日本、韓國飲食習(xí)慣相近，有較強(qiáng)可比性。日本、韓國人均消費(fèi)零售額分別是我國的10.04、 2.02倍，人均零售價(jià)遠(yuǎn)高于我國。我們根據(jù)日、韓調(diào)味品消費(fèi)的平均值推算，我國調(diào)味品零售端仍有約6倍增長空間，且由于我國人口基數(shù)遠(yuǎn)高于日、韓兩國，零售端市場空間或可更高。
調(diào)味品區(qū)域特征明顯，導(dǎo)致我國調(diào)味品具有較大地區(qū)粘性。由于我國歷史悠久，幅 員廣闊，且調(diào)味品多為發(fā)酵、腌制產(chǎn)品，每個(gè)地區(qū)均形成獨(dú)特的調(diào)味體系，主要跟當(dāng)?shù)?的生活習(xí)慣、環(huán)境、氣候等因素密切相關(guān)。形成的八大菜系，口味偏重各不相同，其中 川菜麻辣、粵菜原味、湘菜偏辣、浙菜清鮮、蘇菜偏甜、閩菜南咸甜北香辣、魯菜咸鮮、 徽菜醬香味濃。具體來看，食醋地域性最強(qiáng)，出名的有山西 老陳醋、鎮(zhèn)江香醋、四川保寧醋、永春老醋；醬油、料酒等調(diào)味品地域性相對(duì)較弱。
調(diào)味品全國化擴(kuò)展的難度相對(duì)較大，集中度較低。海天作為我國全國性調(diào)味品龍頭，市占率 僅在7%左右，國內(nèi)百強(qiáng)調(diào)味品企業(yè)收入占總行業(yè)收入比不到30%。我國調(diào)味品CR3約為 14%、CR10約為25%，遠(yuǎn)低于韓、日、美，其CR3分別為32%、18%、15%，CR10分別為60%、 30%、28%。但仍可以看到調(diào)味品行業(yè)集中度在近幾年呈現(xiàn)持續(xù)上升，特別是2020年以來， 受到疫情影響，調(diào)味品行業(yè)由于原材料上漲導(dǎo)致利潤持續(xù)承壓，企業(yè)運(yùn)營分化加速。在 此背景下，調(diào)味品行業(yè)不斷優(yōu)化，部分中小企業(yè)將在激烈的競爭中或以并購、破產(chǎn)重組 等方式得以出清，行業(yè)市場份額有望持續(xù)向龍頭企業(yè)集中。（報(bào)告來源：未來智庫）
2.1、 各品類發(fā)展階段不同，細(xì)分品類靜待掘金
我國調(diào)味品類別繁多，主要細(xì)分品類仍處在快速發(fā)展階段。我國調(diào)味品有數(shù)十種類 別，各細(xì)分品類發(fā)展階段不盡相同。其中醬油、醋、蠔油、料酒等作為傳統(tǒng)調(diào)味品，使 用量較大，市場規(guī)模在細(xì)分品類中處于前列，目前仍處在成長階段，消費(fèi)場景豐富，類 別不斷細(xì)分，并且向高端升級(jí)趨勢(shì)顯著；味精由于同質(zhì)化較高以及健康等原因已經(jīng)開始 進(jìn)入衰退期；雞精、雞粉、食鹽市場滲透率高，進(jìn)入成熟階段，并且有受到醬油替代的趨勢(shì)；復(fù)合調(diào)味品起步較晚，仍處在導(dǎo)入階段，產(chǎn)品品類豐富。
2.1.1 醬油：最大細(xì)分行業(yè)，聚焦結(jié)構(gòu)升級(jí)與集中度提升
醬油行業(yè)量價(jià)齊升，市場規(guī)?；虺?000億。我國醬油行業(yè)零售額從2012年的411億 元增至2020年的874億元，8年CAGR為9.90%。從產(chǎn)量來看，從2010年的596萬噸增至2020 年的1344萬噸，10年CAGR為8.48%。日本醬油行業(yè)在70年代經(jīng)歷人均消費(fèi)量快速增長后， 由于復(fù)合調(diào)味品以及細(xì)分的醬油的衍生產(chǎn)品對(duì)醬油有所替代，醬油銷量開始下滑。目前 我國人均醬油消費(fèi)量約為8升/年，尚處于提升階段，與日本70年代醬油消費(fèi)巔峰相比， 仍有約50%的增長空間，因此我們認(rèn)為中國醬油需求量仍有較大提升空間。
量價(jià)拆分看：
價(jià)：我國醬油零售價(jià)約為6505元/噸，近5年均價(jià)CAGR約為2.5%，其中海天、中炬高新、千禾醬油2020年出廠價(jià)為5317、6232、5206元/噸，成本均價(jià)為2885、3189、2681 元/噸；
量：我國醬油2020年產(chǎn)量1344萬噸，近5年產(chǎn)量CAGR約為5.8%。其中海天、中炬高 新、千禾醬油2020年產(chǎn)量分別為238、50、20萬噸，銷量分別為245、50、20萬噸。
我國高端醬油市場快速擴(kuò)容，從2014年的131萬噸到2020 年的250萬噸，CAGR為11.37%，高于醬油行業(yè)整體增速，預(yù)計(jì)2025年中國高端醬油市場 份額將達(dá)360億元。醬油零售價(jià)格也持續(xù)攀升，在2016年后，醬油沒有經(jīng)歷大規(guī)模的提 價(jià)，零售價(jià)卻從2016年的7.36元/5000ml提升到2019年的8.31元/500ml，CAGR為4.13%。 主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)醬油均價(jià)提升，比如零添加醬油和有機(jī)醬油的價(jià)格是普通一級(jí)醬油的2-4倍。并且由于醬油單價(jià)較低，家庭消費(fèi)端單次用量較小，消費(fèi)者對(duì)提價(jià)敏感 性較低，更容易接受高端醬油。
2.1.2 醋：競爭格局分散，區(qū)域性特點(diǎn)較強(qiáng)
食醋作為傳統(tǒng)調(diào)味品第二大品類，行業(yè)保持較高增速。2019年我國調(diào)味品百強(qiáng)企業(yè) 食醋銷售收入約為65億元，12-19年CAGR為9.13%，增速較快。2019年我國食醋總產(chǎn)量達(dá) 445萬噸，同比增長1.83%，12-19年產(chǎn)量CAGR為2.40%，仍處于消費(fèi)者與品牌意識(shí)的培育 期。從單價(jià)來看，代表醋企恒順醋業(yè)食醋銷售均價(jià)2020年為7553元/噸，2017-2020年 CAGR約為1%。百強(qiáng)企業(yè)食醋銷售單價(jià)2018年為3846元/噸，11-18年CAGR約2.5%。假定食 醋整體均價(jià)與百強(qiáng)企業(yè)單價(jià)相似且每年保持2%左右增長，產(chǎn)量保持2%左右增長，則2020 年食醋行業(yè)均價(jià)約為4000元/噸，產(chǎn)量約450噸，銷售額可達(dá)180億元。
量價(jià)拆分看：
價(jià)：我國食醋銷售單價(jià)約為4000元/噸，近幾年銷售單價(jià)CAGR約為2.5%，其中恒順 醋業(yè)、千禾味業(yè)2020年出廠價(jià)為7553、3543元/噸，成本均價(jià)為4200、2022元/噸；
量：我國食醋2020年產(chǎn)量約450萬噸，近幾年產(chǎn)量CAGR約為2.4%。其中恒順醋業(yè)、 千禾味業(yè)2020年產(chǎn)量分別為17.45、8.40萬噸，銷量分別為17.78、8.25萬噸。
從產(chǎn)量來看，中小企業(yè)居多，食醋百強(qiáng)企業(yè)中，產(chǎn)量為1-5萬噸的占61%， 占比最多；1萬噸以下的企業(yè)占19%;10萬噸以上的企業(yè)僅占11%。與鄰國日本相比，在80 年代中后期CR5便超過70％，我國食醋行業(yè)市場集中度仍有較大提升空間，也為我國龍 頭醋企提供發(fā)展機(jī)遇。2018年我國發(fā)布食醋新國標(biāo)移除配置醋，而我國配制醋占比達(dá) 60%，在此標(biāo)準(zhǔn)下小作坊式食醋企業(yè)將逐步淘汰，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。
2.1.3 復(fù)合調(diào)味品：未來市場空間大，仍處于快速發(fā)展階段
復(fù)合調(diào)味品市場規(guī)?？焖僭鲩L。復(fù)合調(diào)味品指由兩種或兩種以上調(diào)味品經(jīng)過加工形 成的復(fù)合性調(diào)味品。隨著居民生活水平的提升和收入增長帶來的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，我國復(fù) 合調(diào)味品快速增長，市場規(guī)模從2011年的432億元增至2020年的1440億元，10年CAGR為14.31%。在復(fù)合調(diào)味品細(xì)分品類中，雞精、火鍋底料、西式復(fù)合調(diào)味品和中式復(fù)合調(diào)味 品占比較高，分別為28%、21%、19%、18%，其中中式復(fù)合調(diào)味品和火鍋底料增速最快。
我國復(fù)合調(diào)味品人均支出快速增長，滲透率仍有待提高。我國復(fù)合調(diào)味品人均支出持續(xù)提升，2015年達(dá)到54.6元/人，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到110元/人，5年CAGR達(dá)15%，并有 望延續(xù)增長態(tài)勢(shì)。從滲透率來看，我國復(fù)合調(diào)味品滲透率僅為26%，遠(yuǎn)低于美日韓等國，其中美國最高達(dá)73%。由于我國與日韓兩國飲食習(xí)慣有一定相似，因此我們認(rèn)為隨著生活節(jié)奏的加快以及居民消費(fèi)水平的提高，未來中國復(fù)合調(diào)味品仍有巨大提升空間。
火鍋調(diào)味料快速發(fā)展，整體市場較為分散。隨著人們對(duì)味蕾刺激的要求不斷提升， 愛吃辣成為最近幾年餐飲業(yè)的普遍現(xiàn)象，火鍋調(diào)味料作為復(fù)合調(diào)味品新晉的最大分類， 發(fā)展迅速，市場規(guī)模從2011年的156億元增至2020年的560億元，10年CAGR為15.28%，增 速有望持續(xù)。從市場占有率情況來看，由于準(zhǔn)入門檻較低，我國火鍋底料市場仍較為分散，充斥著許多工坊式的小型企業(yè)。其中紅久久市占率最高，達(dá)9.2%，頤海國際、天味、 德莊分別占比約7.9%、7.0%、4.1%。頤海國際在中高端火鍋底料市場占有率較高，達(dá) 35%。
3、 未來趨勢(shì)：功能多樣化是趨勢(shì)，C 端渠道 有望接續(xù)發(fā)力
3.1、 未來仍有望量價(jià)齊升，大行業(yè)有大能量
3.1.1 量：B+C 端齊發(fā)力，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力較強(qiáng)
收入增長以及消費(fèi)升級(jí)為調(diào)味品行業(yè)家庭端的需求提供有力支撐。穩(wěn)定的消費(fèi)需求 是調(diào)味品行業(yè)規(guī)模得以發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。雖然遭受疫情影響，我國居民收入水平仍保 持正增長，城鎮(zhèn)居民人居可支配收入從 2010 年的 19109 元增至 2020 年為 43834 元，10 年 CAGR 為 8.66%；2020 年城鎮(zhèn)居民在食品類的人均消費(fèi)性支出為 7881 元，同比增長 1.91%。食品消費(fèi)支出仍占收入比重的最主要部分，2020 年占比達(dá) 17.98%。收入的增長 為調(diào)味品行業(yè)提供持續(xù)增長的動(dòng)力。
隨著疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，餐飲業(yè)的復(fù)蘇將帶動(dòng)調(diào)味品行業(yè)需求增長。疫情發(fā)生之前，我 國餐飲業(yè)一直保持著較高的發(fā)展速度，2020 年餐飲行業(yè)受到疫情影響較重，實(shí)現(xiàn)收入 3.95 萬億元，同比下降 15.42%。如剔除 2020 年的特殊情況，2012-2019 年 CAGR 為 10.5%，維持較高增速。餐飲業(yè)企業(yè)數(shù)量在 2013 年有較大增長，隨后幾年略有波動(dòng)，總 體較為穩(wěn)定，2019 年共 29918 家餐飲企業(yè)。我們知道餐飲業(yè)對(duì)調(diào)味品需求巨大，特別 是需求標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的調(diào)味品。隨著疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，餐飲業(yè)必將迎來復(fù)蘇，有望為調(diào) 味品行業(yè)帶來穩(wěn)定需求增量。
“宅、懶”經(jīng)濟(jì)和外賣的快速崛起為調(diào)味品帶來增量需求?；ヂ?lián)網(wǎng)特別是移動(dòng)互聯(lián) 網(wǎng)的迅速發(fā)展，催生了“懶”、“宅”文化和經(jīng)濟(jì)。2018 年我國“懶”、“宅”人群分別達(dá)到了 13551、83498 萬人，形成了龐大的消費(fèi)群體。懶宅網(wǎng)民更傾向于點(diǎn)外賣或 者單位/學(xué)校食堂吃飯，也催生了外賣行業(yè)的快速發(fā)展。我國外賣行業(yè)發(fā)展迅速，隨著 美團(tuán)、餓了么的成立，短短幾年時(shí)間，外賣行業(yè)已經(jīng)發(fā)展出高達(dá) 7000 億元的市場規(guī)模。 2019 年外賣行業(yè)收入 6536 億元，同比增長 39%。外賣用戶規(guī)模達(dá) 3.98 億人，網(wǎng)民使用 率達(dá) 44%。雖然外賣行業(yè)整體增速有所放緩，仍處在較高的發(fā)展階段。我們知道外賣為 了能夠更好的刺激消費(fèi)者味蕾，其中的調(diào)味品添加量往往是家庭消費(fèi)的數(shù)倍，外賣行業(yè) 的快速增長能夠有效增加調(diào)味品的需求。
3.1.2 價(jià)：原材料等成本上行，行業(yè)提價(jià)為主線
上游成本上漲傳導(dǎo)至終端消費(fèi)，部分商品可能短缺或價(jià)格上漲。從同比數(shù)據(jù)來看， 2021 年開始，PPI 和 CPI 同比數(shù)據(jù)差額持續(xù)擴(kuò)大，10 月 CPI 上漲 1.5%，PPI 上漲 13.5%， PPI 與 CPI 剪刀差高達(dá) 12.0 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)有數(shù)據(jù)記錄以來的最大差值。從 2021 年 1 月 PPI 與 CPI 剪刀差由負(fù)轉(zhuǎn)正至今已連續(xù)回升 10 個(gè)月。PPI 與 CPI 剪刀差擴(kuò)大后，下游企業(yè)經(jīng)營壓力逐漸加大，對(duì)下游企業(yè)、就業(yè)以及制造業(yè)的影響最終會(huì)傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟(jì)， PPI 漲幅高企，未來將逐漸向 CPI 傳導(dǎo)。
調(diào)味品主要構(gòu)成原材料成本持續(xù)上漲，調(diào)味品企業(yè)利潤端承壓。調(diào)味品作為發(fā)酵物， 最主要的原材料為黃豆、豆粕、白砂糖等，而 PET、瓦楞紙、玻璃等是包裝的主要原材 料。比如大豆、白砂糖、玻璃瓶、塑料瓶分別占海天味業(yè)成本的 20%、15%、12%、12%， 玻璃/塑料瓶、豆粕、小麥分別占千禾味業(yè)成本的 22%、16%、4%。疫情發(fā)生后使得原材 料價(jià)格持續(xù)攀升，黃豆、豆粕、瓦楞紙、PET 今年最高的市場價(jià)較年初低點(diǎn)分別增長約 14%、20%、26%、49%，達(dá)到近年的價(jià)格高位。原材料價(jià)格上行疊加餐飲消費(fèi)的受限，調(diào) 味品企業(yè)利潤端持續(xù)承壓，2021 年前三季度調(diào)味品企業(yè)歸母凈利潤增速同比下滑 11.65 個(gè)百分點(diǎn)，海天味業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新、加加食品、恒順醋業(yè)今年前三季度毛利率 分別同比下滑 3.40、8.02、8.75、10.07、1.93 個(gè)百分點(diǎn)，利潤端有所承壓。
調(diào)味品頭部企業(yè)紛紛開啟提價(jià)，行業(yè)或進(jìn)入新一輪的提價(jià)周期。根據(jù)對(duì)調(diào)味品行業(yè) 歷史提價(jià)情況分析，調(diào)味品提價(jià)周期通常穩(wěn)定在 2-3 年，且均開始于海天味業(yè)。2010、 2012、2014、2016 年由于行業(yè)上游原材料價(jià)格提升等原因，調(diào)味品公司相繼通過提價(jià)來轉(zhuǎn)移成本，海天味業(yè)提價(jià)后，其余企業(yè)將在半年內(nèi)進(jìn)行跟進(jìn)。
3.2、 BC端渠道并重，社區(qū)團(tuán)購不容小覷
餐飲與家庭渠道特點(diǎn)不同，餐飲占比更高。從調(diào)味品的渠道占比看，餐飲占比最大達(dá)到 50%，家庭渠道、加工渠道分別占 30%、20%。餐飲由于專業(yè)性以及對(duì)品質(zhì)和口味的 要求較高，對(duì)調(diào)味品的需求量大，且需求相對(duì)穩(wěn)定。餐飲渠道為其主要銷售渠道，并且具有較強(qiáng)渠道粘性，在全國性擴(kuò)張期間往往選擇發(fā)力家庭渠道，以提升品牌，擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)。
3.2.1 餐飲渠道：消費(fèi)粘性強(qiáng)，空間更大
1）產(chǎn)品方面：餐飲渠道對(duì)于調(diào)味品的要求具有安全性、穩(wěn)定性、標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量 等特征，廚師為保證菜品和味道的質(zhì)量，往往要求有品牌和質(zhì)量保證的產(chǎn)品，對(duì)調(diào)味品 高頻且長期重復(fù)使用，對(duì) SKU 的數(shù)量要求不大，往往調(diào)味品企業(yè)靠大單品取勝。
2）價(jià)格方面：由于廚師具有一定習(xí)慣，對(duì)某些品類和品牌往往產(chǎn)生較大粘性，因 此在行業(yè)普遍提價(jià)情況下，價(jià)格敏感度較低。但餐廳往往會(huì)有采購員，采購員根據(jù)廚師 的要求選購更具性價(jià)比產(chǎn)品，因此餐飲市場會(huì)偏理性。
3）經(jīng)銷商方面：由于餐飲渠道需求量大，覆蓋面廣，且售后成本小，毛利率較高、 費(fèi)用率較低，廠商和經(jīng)銷商更愿意選擇餐飲渠道打開銷路。并且餐飲需要較為發(fā)達(dá)的配 送和較長的賬期，往往由經(jīng)銷商和終端商與餐廳進(jìn)行綁定，體系更為穩(wěn)定。特別是餐飲 行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)為大型化、專業(yè)化趨勢(shì)，建立中央廚房，對(duì)調(diào)味品進(jìn)行集中采購，經(jīng)銷商通 過餐飲能不斷拓展渠道優(yōu)勢(shì)。
4）終端方面：調(diào)味品使用的決定者—廚師根據(jù)菜譜、使用習(xí)慣、做菜方法等對(duì)調(diào) 味品有一定要求，一般選擇一種調(diào)味品后為保證成菜品質(zhì)的連貫性，不會(huì)輕易更換，因此具備較高的品牌忠誠度。
通過培養(yǎng)意見領(lǐng)袖和提供高性價(jià)比單品打通餐飲渠道。由于餐廳對(duì)調(diào)味品的選擇主 要依賴于廚師的意見，廚師在調(diào)味品使用習(xí)慣建立后便較少更改，因此調(diào)味品企業(yè)會(huì)通 過贊助廚師學(xué)校以及相關(guān)賽事活動(dòng)等培養(yǎng)廚師的使用習(xí)慣。另外針對(duì)餐飲渠道還會(huì)專門 推出餐飲裝，即大包裝、促銷裝等高性價(jià)比產(chǎn)品。
3.2.2 家庭渠道：營銷為王，更注重品類和渠道布局能力
家庭渠道更注重品類和渠道布局能力。家庭渠道直接面對(duì) C 端消費(fèi)者，KA渠道對(duì)品牌的知名度、周轉(zhuǎn)率、賬期、銷量均有一定門檻，并有不同程度的入場費(fèi)，因此調(diào)味品進(jìn)入商超等現(xiàn)代流通渠道較餐飲渠道費(fèi)用更大，但餐飲渠道易守難攻，許多企業(yè)會(huì)在前期選擇重點(diǎn)擴(kuò)張家庭渠道，競爭較為激烈。
家庭消費(fèi)者對(duì)調(diào)味品選擇缺乏認(rèn)知度，因此需要靠企業(yè)前期進(jìn)行大量的宣傳營銷來建立品牌形象，消費(fèi)者也主要靠宣傳營銷以及商超的促銷和貨柜擺放來選擇調(diào)味品，調(diào)味品企業(yè)在家庭渠道更注重營銷，銷售費(fèi)用率較高，費(fèi)用投入大導(dǎo)致毛利率更低。
3.2.3 社區(qū)團(tuán)購：有望成為調(diào)味品的重要渠道之一
社區(qū)團(tuán)購發(fā)展迅速，市場規(guī)模有望破千億。早期社區(qū)團(tuán)購在微信生態(tài)、移動(dòng)支付等 推動(dòng)下快速發(fā)展。2020 年隨著國內(nèi)疫情爆發(fā)，社區(qū)團(tuán)購需求激增，進(jìn)入爆發(fā)階段， 2020 年我國社區(qū)團(tuán)購市場規(guī)模約為 890 億元，較 2019 年增長 78%。用戶人數(shù)從2016 年的不到 1 億人發(fā)展到 2020 年超 5 億人。預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)社區(qū)團(tuán)購仍將保持快速增長。
調(diào)味品在社區(qū)團(tuán)購中扮演重要角色，銷售占比超過 10%，在大類中排名前列，社區(qū) 團(tuán)購也對(duì)調(diào)味品行業(yè)產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響：
1）價(jià)格體系：
社區(qū)團(tuán)購核心競爭力之一就是性價(jià)比高，因此平臺(tái)方會(huì)尋找更低價(jià)的貨源甚至低端 產(chǎn)品進(jìn)行銷售以吸引流量，同時(shí)因?yàn)楣?jié)省部分流通環(huán)節(jié)，平臺(tái)上的終端產(chǎn)品價(jià)格較傳統(tǒng) 流通渠道更便宜，會(huì)拉低行業(yè)的整體均價(jià)并在一定程度上打亂原有的價(jià)格體系。
但是由于社區(qū)團(tuán)購中的產(chǎn)品仍然會(huì)以現(xiàn)有的品牌為主，且需要大品牌的大單品引流， 因此長期來看社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)上的調(diào)味品均價(jià)有上升的趨勢(shì)。未來社區(qū)團(tuán)購在無序競爭結(jié) 束后有望成為新型的 KA 渠道，價(jià)格體系有望梳理清晰，產(chǎn)品價(jià)格或比商超渠道低，但 仍保留部分利潤。
但是由于社區(qū)團(tuán)購中的產(chǎn)品仍然會(huì)以現(xiàn)有的品牌為主，且需要大品牌的大單品引流， 因此長期來看社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)上的調(diào)味品均價(jià)有上升的趨勢(shì)。未來社區(qū)團(tuán)購在無序競爭結(jié)束后有望成為新型的 KA 渠道，價(jià)格體系有望梳理清晰，產(chǎn)品價(jià)格或比商超渠道低，但仍保留部分利潤。
2）渠道體系：
社區(qū)團(tuán)購還處在早期的投錢補(bǔ)貼階段，低價(jià)產(chǎn)品吸引了大量消費(fèi)者，對(duì)傳統(tǒng)的線下渠道如KA渠道、便利店、夫妻雜貨店甚至電商渠道產(chǎn)生了較大影響。社區(qū)團(tuán)購的出現(xiàn)打破了原有的層層加價(jià)的經(jīng)銷商環(huán)節(jié)，以低價(jià)換量，這些原本調(diào)味品企業(yè)苦心經(jīng)營的渠道由于社區(qū)團(tuán)購的出現(xiàn)銷量出現(xiàn)較大程度下滑，利潤空間縮小，極大影響備貨積極性。
3）市場格局：
社區(qū)團(tuán)購短期會(huì)加劇行業(yè)競爭，長期會(huì)推動(dòng)行業(yè)集中度提升。社區(qū)團(tuán)購?fù)ㄟ^低價(jià)吸引大量消費(fèi)者，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致廠家在社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)進(jìn)行或多或少的費(fèi)用投入，短期來看加劇了行業(yè)的競爭。
調(diào)味品企業(yè)積極擁抱，社區(qū)團(tuán)購有望成為重要渠道。社區(qū)團(tuán)購擁有前置倉，縮短流通鏈條和庫存，一般次日達(dá)或當(dāng)日達(dá)，比較適合周轉(zhuǎn)相對(duì)較慢、購買頻次較低、附加值 較高的調(diào)味品行業(yè)。有些甚至成立新部門專門對(duì)接社區(qū)團(tuán)購?，F(xiàn)階段調(diào)味品企業(yè)一般采用指定經(jīng)銷商+定制化產(chǎn)品等方式與社區(qū)團(tuán)購合作，并限制價(jià)格下限和部分產(chǎn)品品類，一方面維護(hù)渠道價(jià)格體系穩(wěn)定，另一方面對(duì)整個(gè)銷售和管理體系進(jìn)行管控，維護(hù)企業(yè)品牌形象。
3.3、 細(xì)分化、健康化、高端化、復(fù)合化將是未來發(fā)展 趨勢(shì)
3.3.1 需求多元推動(dòng)功能細(xì)分化和健康化發(fā)展
功能細(xì)化成為必然。隨著消費(fèi)者飲食的多樣化和精細(xì)化，調(diào)味品呈現(xiàn)多元化發(fā)展。 調(diào)味品企業(yè)也在根據(jù)市場的需求不斷拓展產(chǎn)品矩陣，細(xì)分產(chǎn) 品類型，未來產(chǎn)品的細(xì)分成為必然。
健康觀念逐漸深入，趨勢(shì)顯著。由于疫情原因，消費(fèi)者更加關(guān)注身心健康，調(diào)味品的天然健康標(biāo)準(zhǔn)隨之提高。以千禾為代表的調(diào)味品企業(yè)紛紛推出無添加產(chǎn)品，主打健康化。無添加醬油通過黃豆蛋白質(zhì)所分解的氨基酸提供鮮味。健康化產(chǎn)品將有望實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展。
3.3.2 復(fù)合化是未來趨勢(shì)品類
我國復(fù)合調(diào)味品仍處在導(dǎo)入期，未來發(fā)展有望提速。前面在復(fù)合調(diào)味品章節(jié)中我們 提到我國復(fù)合調(diào)味品快速增長，2020 年市場規(guī)模達(dá)到 1440 億元，2011-2020 年 CAGR 為 14.31%，是調(diào)味品類別中增長較快的一類。根據(jù)國外調(diào)味品發(fā)展歷程，調(diào)味品發(fā)展趨勢(shì) 將從單一向復(fù)合轉(zhuǎn)變，對(duì)比國外，我國復(fù)合調(diào)味品不論是滲透率還是人均支出均有較大 差異，還處在導(dǎo)入期，因此我們認(rèn)為調(diào)味品的復(fù)合化將成為未來主要發(fā)展趨勢(shì)。
火鍋業(yè)的興盛和快速發(fā)展，將推動(dòng)復(fù)合調(diào)味品發(fā)展。火鍋業(yè)的發(fā)展極大促進(jìn)了復(fù)合調(diào)味品中細(xì) 分類別火鍋底料的需求，同時(shí)火鍋和川菜還需要諸如蠔油、雞精、豆瓣醬等其他復(fù)合調(diào)味料，因此將推動(dòng)調(diào)味品向復(fù)合化發(fā)展。
3.3.3 結(jié)構(gòu)化升級(jí)趨勢(shì)持續(xù)
由于我國調(diào)味品子行業(yè)處于不同發(fā)展階段，調(diào)味品行業(yè)實(shí)現(xiàn)品類迭代，醬油、料酒 逐步替代味精等份額，同時(shí)調(diào)味品子行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)，我國醬油由老抽、生抽向高鮮醬油 發(fā)展，零添加醬油、有機(jī)醬油市場份額同時(shí)提高。伴隨著城鎮(zhèn)化率的增長和人們消費(fèi)水平的提高，中產(chǎn)階級(jí)群體擴(kuò)大，居民消費(fèi)升級(jí)，調(diào)味品品質(zhì)需求顯著提升，推動(dòng)了調(diào)味 品價(jià)格提升，調(diào)味品呈現(xiàn)高端化發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)標(biāo)日、韓，我國調(diào)味品人均消費(fèi)量和消費(fèi)額均遠(yuǎn)低于日本和韓國，具備較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿?。因此我們看好未來調(diào)味品向中高端化方向升級(jí)機(jī)會(huì)。
基于調(diào)味品在餐飲和家庭端剛性需求，行業(yè)具備較長生命周期，市場規(guī)模和市場集 中度均有望持續(xù)提升，各細(xì)分領(lǐng)域有望迎來量價(jià)齊升。產(chǎn)品規(guī)?；?、細(xì)分化、健康化、 復(fù)合化、高端化將是未來發(fā)展趨勢(shì)。
（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請(qǐng)參閱報(bào)告原文。）
友情鏈接
成都太和坊釀造有限公司
聯(lián)系我們
微信二維碼
